近期，美联储公布年报，显示已连续两年累计亏损近 2000 亿美元（约合人民币 1.4 万亿），引发全球金融界高度关注。这一状况促使市场纷纷猜测，美联储货币政策是否将迎来重大调整，尤其是降息举措。

回溯 2020 年，新冠疫情重创全球经济，美联储为稳定局势，开启大规模货币宽松，大量购入低息国债和房地产证券，扩充资产负债表，向市场注入流动性。但之后为抑制高通胀，美联储激进加息，联邦基金利率飙升至 5.5%。这导致之前购入的低息资产持有成本陡增，如原本支付 2% - 3% 利息的万亿债券，现需向银行等支付 5.5% 票面利率，收支严重倒挂，美联储由此陷入巨额亏损。

美联储亏损引发一系列难题。一方面，无法再向美国财政部上缴利润，切断了政府的重要资金流入，造成财政收入缺口。另一方面，政府只能增发国债填补窟窿，这使得债务负担加重，财政可持续性面临挑战。若美联储长期无法扭亏，美国财政缺口还会持续扩大，影响公共服务投入，引发市场对美国财政稳定性的担忧，冲击美元国际地位。

鉴于这些困境，不少市场人士认为美联储可能在为降息释放信号。尽管美联储肩负稳定物价与促进就业的双重使命，不能贸然降息，但目前美国就业市场表现良好，通胀也在前期加息作用下有所缓和。在此形势下，结合美联储已公布的巨额亏损，市场普遍预期今年美联储或将实施两到三次降息。而且，2025 年第一季度尚未结束，美联储就公布亏损数据，更让市场坚信今年降息幅度可能超预期，若达 75 个基点，联邦基金利率将大幅下降，经济与金融市场将迎来新一轮调整。

不过，美联储降息决策需综合考量贸易局势、地缘政治风险、全球经济增长前景等复杂因素。其连续两年的巨额亏损已在金融市场激起波澜，降息预期暗流涌动。未来，全球投资者将紧盯美联储动态，期待从中洞察经济与金融走向的关键线索。